秦洪看盘｜分化中透露资金新动向
蛇年的第一个交易日，周三A股市场走出了极为分裂的走势。
其中，科技创新主线不时涌现新强势股，尤其是AI应用端领域更是领涨。不过，算力领域则出现急跌。与此同时，节前一度强势的低波红利主线在周三弱势调整。由此可见，短线A股市场的动量资金偏好似乎有所转向。
重构逻辑
在春节长假期间，浮现出诸多能够重构A股投资逻辑的新信息，比如说DeepSeek使得泛AI投资主线出现了新的产业动向，在算力方面，以往过度依赖大力出奇迹的算力优势有所弱化。相对应的则是应用端或将因成本的迅速降低而有望出现重磅应用。因此，在周三，算力股出现了杀逻辑的急跌态势，但应用端则出现了爆发式行情，这就说明当前A股市场的动量资金迅速撤出算力端，转向应用端。
与此同时，还有两则信息也在重塑造A股的产业链选股逻辑。一是国际贸易政策方面的反复信息，也使得出海产业链面临着诸多新的挑战与压力，至少在未来一段时间内，出现了不确定的信息。受此影响，出海产业链个股在周三明显受到了动量资金的减持。看来，2024年火爆的出海产业链在2025年将遇到更多的不确定性而会放大波动幅度，这无疑会推动存量资金重新考究出海产业链的投资逻辑。
二是内需修复的相关信息，不仅仅是地产产业链的龙头上市公司高管调整的信息，从而透露出地产产业链将迎来重构的可能性；而且还有春节电影票房已超百亿的信息，这意味着内需并不是原先想象的那么惨，而是出现了明显的修复趋势。在此背景下，或将推动着动量资金重构内需或将在2025年二季度有望出现复苏的预期。
蓄积新扬升动能
由此可见，由于新信息的持续涌现，从而导致了当前A股市场投资逻辑出现了转变、重构，进而使得动量资金的投资方向出现了转变。不仅仅是前文提及的泛AI投资主线的分化，比如说算力类的急跌，但应用端的爆发；也不仅仅是出海产业链的调整以及电影娱乐业股的回升；而且还在于前期长线资金抱团的低波红利主线也出现了部分资金减持的动向，因为在这部分资金的视角里，内需的复苏可能会带来利率的回升，进而降低低波红利主线的投资优势。所以，此类资金在近期有所减持这些低波红利主线的龙头品种。
不过，也有观点指出，周三A股市场的分化走势，不仅仅是前文提及的逻辑的重构、动量资金投资偏好的转变；而且还在于当前A股市场其实又进入到一个新的存量资金博弈格局。因为沪深两市成交金额在近期一直维持在1.2万亿元左右，难有实质性的突破。所以，当新的投资主线浮现时，就会使得原先老主线成为“血包”，在周三最为典型的就是应用端的大涨是以算力端大跌为代价的。
但也正因为如此，较为积极的市场参与者看到了希望，因为存量资金博弈格局有望被新的增量资金进场信息所打破。比如说在春节前的520亿元的险资新增量资金，未来还会有更多的险资等长线资金的进入，从而使得A股的后续买力有望平缓增长。更何况，前文提及的内需修复逻辑或将进一步激励存量资金涌向大消费主线，从而推动着A股重心的上移。因此，周三A股市场的确分化，甚至还带有分裂的态势。但在分化的过程中，却透露出聚集新扬升动能的动向。因此，在操作中，仍可相对积极一些。在方向上，一方面是跟随当前动量资金的动向，另一方面则宜低吸大消费主线。
（执业证书：A1210612020001）
