基金份额遭遇单季最高净赎回！睿远基金傅鹏博、赵枫去年四季度进一步加码港股
1月20日，睿远基金旗下产品披露2024年四季报。
与2024年三季度的持仓相比，傅鹏博和朱璘管理的睿远成长价值混合基金首次重仓舜宇光学科技，并增持了广汇能源、巨星科技、迈为股份、新宙邦，减仓了宁德时代、立讯精密等，万华化学退出前十大持仓。
睿远基金另一位明星基金经理赵枫管理的睿远均衡价值三年持有同样在2024年四季度进行了小幅调仓，该基金首次重仓山西汾酒，加仓中国财险、腾讯控股、中国太保，小米集团则重返前十大持仓。此外，赵枫还大幅度减持了中国移动、万华化学、宁德时代、三诺生物，美团与中国平安退出前十大持仓。
或受基金业绩影响，睿远成长价值混合、睿远均衡价值三年持有均遭遇了成立以来最高份额的净赎回，2024年四季度净赎回份额依次为8.17亿份、5.88亿份。
此外，澎湃新闻记者注意到，赵枫在2024年四季度继续加码港股，占期末基金资产净值比例达43.87%，为睿远均衡价值三年持有成立以来的最高峰值。
赵枫在2024年四季报中认为，具备长期稳定回报的优质权益类资产，即为明确的投资机会。“当喧嚣退去，复利的威力开始显现。从长期回报角度，我们对权益市场充满信心，中国的优质企业当前隐含的长期回报水平远远超过其他资产类别，放在全球看也是最具吸引力的资产，我们可以静待经济企稳回升。”
“经验显示，年初挖掘的线索通常会转化为全年的投资机会。面对未来市场的不确定，选股需要全面考察公司的投资回报率、每股自由现金流、净利润和收入增长的匹配度，以及高股息公司分红稳定性。”傅鹏博和朱璘则认为，2025年一季度，上市公司先期披露的财报会给投资者提供更多关于景气度的线索，这些结构性机会常会成为年内投资主线。
舜宇光学科技首进睿远成长价值混合持仓前十
截至2024年四季度末，睿远成长价值混合基金的资产净值为187.35亿元，较2024年三季度末时的202.11亿元缩水14.76亿元。
具体持仓方面，睿远成长价值混合基金的前十大重仓股依次为：宁德时代（300750.SZ）、中国移动（00941.HK）、腾讯控股（00700.HK）、立讯精密（002475.SZ）、广汇能源（600256.SH）、巨星科技（002444.SZ）、迈为股份（300751.SZ）、三诺生物（300298.SZ）、舜宇光学科技（02382.HK）、新宙邦（300037.SZ）。
总体来看，睿远成长价值混合在2024年四季度的持仓变动较小。其中，舜宇光学科技首次进入该基金的前十大重仓股名单中。此外，傅鹏博和朱璘还在2024年四季度依次增持了新宙邦、广汇能源、巨星科技、迈为股份。
减仓方面，睿远成长价值混合在2024年四季度减持了宁德时代、中国移动、立讯精密、三诺生物。与此同时，万华化学（600309.SH）则退出了前十大重仓股。
值得一提的是，在2024年三季度增加了港股配置的基础上，睿远成长价值混合2024年四季度对港股的仓位进一步提升至23.39%，股票整体仓位也上升至88.35%。
对此，傅鹏博、朱璘在2024年四季报中写道，从前十大持仓来看，受益于智能手机需求和智能驾驶发展的光学企业进入了前十大持仓，重点公司变化不大，绝对持仓数量有所调整，即2024年四季度涨幅偏大的会减少一些，跌幅较多的会逆势增加一些。
与此同时，基金经理也为来年的组合搭建做了准备：一方面，减持了基本面短期难以好转的公司，减持了持仓以来业绩常低于预期的公司，降低了组合的不确定性；另一方面，增加了前十大之后已有持仓公司的持股数，主要是基于对公司基本面的判断，以及深入研究跟踪后的把握度；同期增加新的标的，2024年以来加强了对市场热点，如人工智能、AR/VR、汽车智能驾驶等研究和积累，这些科技新领域会大概率影响世界经济和传统行业格局。
傅鹏博、朱璘称，所谓“预则立”，对新科技和技术公司的布局也会推动后续深入研究。
来源：澎湃新闻记者据Wind数据统计
从基金业绩情况来看，2024年四季度期间，睿远成长价值混合基金A、C份额净值增长率分别为-2.48%、-2.59%，同期业绩比较基准收益率为-0.49%。
或许是基金在2024年四季度大幅跑输同期业绩比较基准，澎湃新闻记者发现，睿远成长价值混合遭遇了单季度8.17亿份的净赎回。这也是该基金成立以来最高份额的净赎回。
睿远基金傅鹏博和朱璘在2024年四季报中分析道，2025年初，股市波动较大，一方面是释放过高预期兑现的压力，另一方面是对年内不确定因素的预演。
“经验显示，年初挖掘的线索通常会转化为全年的投资机会。面对未来市场的不确定，选股需要全面考察公司的投资回报率、每股自由现金流、净利润和收入增长的匹配度，以及高股息公司分红稳定性。”他们认为，2025年一季度，上市公司先期披露的财报会给投资者提供更多关于景气度的线索，这些结构性机会常会成为年内投资主线。
美团、中国平安退出睿远均衡价值三年持有的持仓前十
睿远基金另一位明星基金经理赵枫管理的睿远均衡价值三年持有，2024年四季度的权益仓位也进一步上升至87.42%。值得一提的是，赵枫在2024年四季度继续加码港股，占期末基金资产净值比例达43.87%，为该基金成立以来的最高峰值。
截至2024年四季度末，赵枫所管理的睿远均衡价值三年的规模为120亿元。从业绩来看，睿远均衡价值三年持有混合A、C份额净值增长率分别为-4.61%、-4.69%，同期业绩比较基准收益率为-0.78%。
具体来看，睿远均衡价值三年持有基金的前十大重仓股依次为：宁德时代、腾讯控股、中国移动、伟明环保（603568.SH）、三诺生物、中国太保（02601.HK、601601.SH）、小米集团-W（01810.HK）、万华化学、中国财险（02328.HK）、山西汾酒（600809.SH）。其中，前十大重仓股所占基金净值比为55.40%。
增持方面，睿远均衡价值三年持有在2024年四季度小幅加仓了中国财险、腾讯控股、中国太保港股。此外，山西汾酒、首次进入该基金的前十大重仓股名单中，小米集团则时隔三年多重返持仓前十。
而在减持方面，2024年四季度赵枫大幅减仓了万华化学、中国移动、宁德时代、三诺生物，减持比例分别为20.45%、20%、18.52%、13.49%。美团-W（03690.HK）、中国平安（601318.SH）则退出前十大重仓股。
来源：澎湃新闻记者据Wind数据统计
而与睿远成长价值混合类似的是，睿远均衡价值三年持有同样遭遇了成立以来最高份额的净赎回，在2024年四季度被净赎回份额达5.88亿份。
赵枫在2024年四季报中认为，具备长期稳定回报的优质权益类资产，即为明确的投资机会。他以持仓的电信运营商H股为例，2024年初其股息率约为8%（按2024年预期盈利的税前股息率），到2025年1月3日收盘，按当年预期盈利其税前股息率仍可达到7%附近，这还没有计入其账面大量的净现金资产，也没有考虑其提升分红率水平的能力。
“即使考虑红利税的影响，其到手收益率仍远高于十年期国债收益率，还赠送一份免费的潜在通胀保护期权。”赵枫进一步表示，当然市场中还有一些受宏观经济影响相对更大一些的品种，其短期股息回报率可能存在一定压力，但如果拉长投资周期，考虑到其稳定的商业模式、产品的渗透率和市占率，仍可以预期其收入和盈利有较长时间的增长可能，再叠加股息回报，其中长期持有回报也有很大的吸引力。
“当喧嚣退去，复利的威力开始显现。从长期回报角度，我们对权益市场充满信心，中国的优质企业当前隐含的长期回报水平远远超过其他资产类别，放在全球看也是最具吸引力的资产，我们可以静待经济企稳回升。”赵枫称。
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