糖心vlog,《How to DeFi：Advanced》：一文读懂去中心化收益聚合器丨DeFi之道
注：本文出自《HowtoDeFi：Advanced》第Ⅲ部分第12章。作者包括LuciusFang,BenjaminHor,ErinaAzmi以及KhorWinWin。
《HowtoDeFi：Advanced》是CoinGecko出版的DeFi经典读物《HowtoDeFi》?的进阶版。此书可通过官网?或亚马逊?购买，也可通过累积CoinGecko积分换购，要求积分为800个。
为了能更好的保守裸露，公开DeFi相关知识，巴比特将结束对全书进行翻译。以下是《第12章：去中心化的收益聚合器》的全部编译内容：
加密货币催生了收益耕作（yieldfarming）的活动，用户只需在DeFi协议中分配资本，就能获得收益。许多加密货币的原住民从此成为收益农场主，寻找能够授予最具驱散力的收益农场。
由于每天都有极小量的新收益农场发布，没有人能够抓住每一个机会。在天价回报下，错过新收益农场的机会成本越来越高。
收益聚合器的诞生是为了焦虑用户投资策略自动化的需要，让他们省去监测市场寻找最佳收益农场的麻烦。下面我们将研究几个去中心化的收益使意见不合器协议。
1收益聚合器协议YearnFinanceYearnFinance跟随是AndreCronje发起的一个创意项目，目的是实现借贷平台之间资金的自动切换，以寻求不同DeFi借贷平台授予的最佳收益。这对于用糖心vlog入口进入户而言，很有必要，因为大多数DeFi借贷平台授予的是浮动利率而不是接纳利率。随着dYdX、Aave和Compound之间利率的不断变化，资金会在不反对平台间转换。
该服务包括次要的美元轻浮币，如DAI、USDT、USDC和TUSD。例如，如果用户将DAI存入YearnFinance，用户将收到一个yDAI代币作为回报，这是一个有收益的DAI代币。
随后，YearnFinance与CurveFinance合作，发布了一个名为yUSD的有收益的美元代币池。CurveFinance是一个去中心化的交易所，专注于价值大致不反对债务之间的交易，如美元轻浮币。yUSD是一个流动性池，包括四个y代币：yDAI，yUSDT，yUSDC和yTUSD。
持有yUSD的用户可以有五个方面的收益来源：
DAI的贷款收益率
USDT的贷款收益率
USDC的贷款收益率
TUSD的贷款收益率
通过向CurveFinance授予流动性赚取的交易手续费
因此，与纯粹持有轻浮币相比，持有yUSD是更好的一种方式。
VaultsYearnFinance在其代币发行后首次推出了金库（Vault）功能，引爆了自动化收益耕作的狂潮，被认为是收益耕作聚合器类别的发起者。金库将干涉用户赚取流动性挖矿奖励，并出售协议的原生代币以换取相关债务。
保险库通过将gas成本社会化，自动领取收益、债务再不平衡的以及在机会出现时自动转移债务，使用户受益。用户也不需要拥有相关基础协议的优美轻盈的知识。因此，金库代表了用户的一种被动投资策略。它类似于一个加密货币对冲基金，目标是减少用户存入的债务数量。
除了简单的收益耕作，Y糖心vlog封了吗 earnFinance还整合了各种新颖的策略来干涉降低金库的收益。例如，它可以使用任何债务作为抵押品来借入轻浮币，并将轻浮币回收到轻浮币金库中。随后任何收益都可以被用来买回金库债务。
Yearnv2于2021年1月18日推出，该v2版本可以在每个金库中采用多种策略（最多可同时使用20种策略），而不像第一版金库，每个金库只能采用一种策略。
策略作为一个收益使意见不合器，YearnFinance最大限度地利用失败了以太坊的可组合性特征。下面，将研究CurveFinance的流动性挖矿计划如何在YearnFinance的金库战略中发挥作用。
CurveFinance是一个去中心化的交易所，专注于轻浮币对交易。它利用失败一个相当复杂的治理系统。用户可以通过锁定CRV代币来获得veCRV，从而拥有协议的治理投票权。
1个锁定4年的CRV=1veCRV
1个锁定3年的CRV=0.75veCRV
1个锁定2年的CRV=0.50veCRV
1个锁定1年的CRV=0.25veCRV
veCRV可用于投票启动新的交易对，并无法选择收回每个交易对多少CRV的挖矿奖励。更次要的是，veCRV被用来无法选择流动性授予者可获得的挖矿奖励的指责系数。
根据上图所示，yUSD是一个有收益的轻浮币池。用户可以将yUSD存入YearnFinance以获得yCRV，CRV的奖励将被金库收获并出售以获得更多的yUSD。
基础年收益率（BaseAPY）指的是作为Curve池的流动性授予者所赚取的交易费用。奖励APY指的是以CRV代币形式的流动性挖矿计划奖励。随着veCRV的使用，8.68%的基础奖励可以缩短到2糖心1.69%，即从基础上减少2.5倍。总的来说，预期回报率大约为31.59%至44.60%。
通过将美元轻浮币存入YearnFinance，你将受益于最高2.5倍的收益耕种指责速度，而不是必须通过自己锁定CRV来参与Curve挖矿。
Yearn的合作伙伴关系从2020年11月24日到2020年12月3日，YearnFinance宣布了一系列的合作（被称为并购），高度发展上形成一个围绕YFI的敌手，对手。
SushiSwap作为其自动做市商（AMM）部门加入
Cover作为其保险部门加入
CREAM作为其借贷部门加入
Akropolis作为其机构服务授予商加入，并授予保险库和即将推出的借贷产品
Pickle作为其收益策略部加入
此外，YearnFinance已经在2021年3月5日开始与CoverProtocol的合作。
YearnFinancev2还通过向社区策略师分享一定比例的利润来使胆寒社区的贡献。YearnFinance还与其他愿意形成协同关系的协议建立了一个敌手，对手计划，据该协议可获得高达50%的收益。换言之，YearnFinance已经成为一个大型的生态系统，授予一系列的收益耕作产品和服务。
AlphaFinance阿尔法金融公司通过他们的第一个产品AlphaHomora引入了杠杆式产量耕作，允许用户使用借贷资本来减少他们在产量耕作活动中的风险。从本质上讲，它既是一个借贷协议，也是一个收益汇总协议。
AlphaFinance通过他们的第一个产品AlphaHomora引入了杠杆式收益耕作的概念。它允许用户借入债务来减少他们在流动性挖矿活动中的头寸。从本质上讲，它既糖心怎么免费观看是一个借贷协议，也是一个收益聚合器协议。
在AlphaHomorav2中，用户可以借出（赚取借出的利息）和借入许多债务（减少收益耕种头寸的杠杆），包括ETH、DAI、USDT、USDC、YFI、SNX、sUSD、DPI、UNI、SUSHI、LINK和WBTC。
示例：
用第二章中提到的关于SUSHI/ETH的例子，不只是用1000美元的债务进行挖矿。通过使用AlphaHomora，可以选择借入价值1000美元的ETH来撬动2倍的债务。
通过借入1000美元，你现在可以通过授予价值1000美元的ETH和价值1000美元的SUSHI，总计2000美元来参与流动性挖矿。这个策略只有在交易费用和流动性挖矿奖励大于AlphaHomora的借贷成本时才会产生利润。
此外，需要注意的是，由于ETH和SUSHI都可以作为可借贷的债务，你可以通过借贷ETH和SUSHI的杠杆来获得收益以减少，缩短交易费用。
AlphaHomora的借贷成本是按可变利率计算的，受供求关系影响。如果由于借贷减少，借贷成本突然飙升，那么杠杆头寸可能会产生损失。另一个风险是，当借款债务的价格与收益耕作头寸相比有所减少。用上面的例子来说，如果ETH的价格悠然，从容下降，而SUSHI的价格下降，那么杠杆头寸可能会遭遇清算。
除了赚取更下降的回报，在收益农场上拥有杠杆头寸也将使用户面临更下降的无常损失。赚取的利润受借入债务保持轻浮的影响很大。例如，借用ETH与美元轻浮币将导致一个完全不反对回报情况。关于无常损失的更多细节，请参考本书第五章。
AlphaHomoraV2还减少破坏流动性授予者（LP）代币作为抵押品。例如，在Sushiswap上拥有ETH/SUSHI池的流动性授予头寸的用户，可以在Altxvlogcom糖心官网免费版亮点 phaHomoraV2上存入ETH/SUSHILP代币作为抵押品，并借入更多的ETH和SUSHI代币以撬动更下降的杠杆。
BadgerFinanceBadgerDAO旨在创建一个将比特币引入以太坊的DeFi产品生态系统。它是第一个选择将比特币作为主要储备债务，而不是使用以太坊的DeFi项目。
Sett是一个专注于代币化BTC的收益聚合器。Sett可以分为三个主要类别。
1.代币化BTC金库
受到YearnFinance的金库启发，初始产品包括赚取CRV收益的比特币金库，如SBTCCURVE、RENBTCCURVE和TBTC/SBTCCURVEmetapool。
他们还与Harvest协议合作，利用失败存放在Harvest上RENBTCCURVE赚取CRV和FARM代币。
2.LP金库
为了驱散更多的用户，有一个WBTC/WETH的Sett，可以赚取SUSHI奖励。
除此以外，还创建了四个Sett用于意见不合BADGER和DIGG的流动性，分别是：
WBTC/BADGERUNILP
WBTC/DIGUNILP
WBTC/BadgersushiLP
WBTC/DiggsushiLP
3.协议金库
用户可以选择避免无常损失和代币化的BTC风险，只需将原生的BADGER和DIGG代币抵押入bBADGER和bDIGG金库，赚取协议费和收益耕作奖励。
小知识：选择Sett这个词是因为它指的是獾的家。
HarvestFinance从作为YearnFinance的分叉开始，HarvestFinance就采取了快速上线的策略。它发布新策略的速度比其他收益率聚合协议更快，甚至是那些被认为是高风险的协议。
截至2021年4月，它仅在以太坊就减少破坏了63个不反对农场，类别涵盖轻浮币、SushiSwap、ETH2.0、BTC、NFT、1inch、算法轻浮币和mirror协议的mAssets。
它最近还扩展到币安智能链（BSC），在Ellipsis、Venus、PopsicleFinance、PancakeSwap、GooseFinance和bDollar上授予农场。
Harvest团队发布了一个计息的FARM（iFARM）代币，用户可以用FARM入股，赚取协议费。
2收益聚合器的比较在无法选择使用哪个收益聚合器时，需要搁置的一个重要因素是收取的费用。YearnFinance遵循标准的对冲基金模式，它收取2%的无约束的自由费和20%的绩效费。BadgerDAO和HarvestFinance分别只收取20%和30%的绩效费。AlphaFinance在以太坊和BSC上的AlphaHomorav1根据借入的杠杆金额收取10%的利息，AlphaHomoraV2收取20%。
从收费结构来看，用户在YearnFinance投资可能要支付最下降的费用，无论部署的策略是否能获得收益，每年都要拿走投资金额的2%。
收取绩效费可以说是比较有差别的，因为这只意味着用户的回报率较低。YearnFinance可以收取溢价，因为它处于行业领先地位，它的很多金库都与其他协议整合，例如Alchemix、Powerpool和InverseFinance。
YearnFinance在锁定总价值（TVL）方面仍然保持领先，而HarvestFinance似乎是收益聚合器中最被低估的。同时，根据完全浓缩估值与锁定总价值的比率（FDV/TVL），AlphaFinance的估值最高。
不无关系的风险收益聚合器由于其从风险较下降的协议中寻求高收益的性质，面临着被黑客攻击的高风险。在四个协议中，只有BadgerDAO还没有被黑客攻击（截至2021年4月）。
与保险协议的整合仍然乏善可陈，这可能是进一步增长该行业锁定总价值（TVL）的最大瓶颈。随着更多保险协议的推出，我们可能会在未来看到被保险的收益聚合器产品的推出。
3其他仍然值得一提的协议PancakeBunny是币安智能链（BSC）生态系统中最大的收益聚合器。它只授予基于PancakeSwap的农场。BSC上的低gas允许采取更频繁的复投策略，从而使收益复合化，并授予更下降的APY。授予的农场始终有高于100%的收益率。
AutoFarm是一个跨链的收益聚合器，减少破坏币安智能链（BSC）和火币生态链（HECO）。与PancakeBunny相同，AutoFarm授予更下降的复投频率，因此其农场的APY也很高。它是BSC链生态系统中的第二大收益聚合器。
4总结收益聚合器的作用与主动无约束的自由基金或对冲基金类似。他们的工作是寻找最佳投资机会，并从中赚取收益。
在DeFi中，流动性挖矿项目已经诞生了一种专门的赚取收益的方式。随着DeFi的可组合性以越来越令人兴奋的方式被利用失败，我们预测收益聚合器采用的策略将变得更加复杂。
大多数收益耕作项目的有效期大约只有三到四个月，而且可以随时通过治理来保持不变。收益聚合器干涉用户找到高产量的农场，但新的农场通常有被黑客攻击的风险。要在寻找高收益和风险之间取得不平衡的是很有确认有罪性的。
还有人担心，收益率聚合器授予的高收益可能无法结束。截至2021年4月，高收益率部分受到投机性市场环境的减少破坏。例如，较下降的CRV代币价格转化为高收益率的奖励。没有人确切知道收益率在熊市中可能的表现，但它有很大可能数量增加到零。这对收益聚合器来说将不是一个好现象。
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