柚子猫糖心vlog胡桃:甜心vlog官网免费进-银行转债“瘦身”，市场亟待新发补位
21 世纪经济报道记者叶麦穗 广州报道 两只银行转债本月陆续 " 下架 "。
3 月 4 日，苏行转债停止交易，其最后一个转股日定于 2025 年 3 月 6 日，届时未转股的苏行转债将被强制赎回。同日，中信转债因到期兑付也从上交所摘牌。在此之前，成银转债已于 2 月 6 日完成强制赎回并退市。
作为银行补充核心资本的重要工具，近年来银行推动可转债转股的意愿显著增强。
银行转债批量退市
3 月 4 日，苏行转债进入退市倒计时。苏行转债是 2025 年首只触发强赎的银行转债。1 月 21 日晚间，苏州银行公告称，自 2024 年 12 月 12 日至 2025 年 1 月 21 日，该行股票价格已有 15 个交易日的收盘价不低于 " 苏行转债 " 当期转股价格 6.19 元／股的 130%（含 130%，即 8.05 元／股），根据《苏州银行股份有限公司公开发行 A 股可转换公司债券募集说明书》的相关约定，已触发 " 苏行转债 " 的有条件赎回条款。2025 年 1 月 21 日，该行第五届董事会第二十次会议审议通过了《关于提前赎回 " 苏行转债 " 的议案》，决定行使本行可转债的提前赎回权，对赎回登记日登记在册的 " 苏行转债 " 全部赎回。
据披露，苏行转债赎回价格为 101.35 元／张（含息税，当期年利率为 1.50%），自 2025 年 3 月 7 日起停止转股，2025 年 3 月 7 日为 " 苏行转债 " 赎回日，苏州银行将全额赎回截至赎回登记日（2025 年 3 月 6 日）收市后在中登公司登记在册的苏行转债。本次赎回完成后，苏行转债将在深交所摘牌。
数据显示，截至 2025 年 3 月 3 日，苏行转债未转股比例仅为 1.28%。
3 月 4 日，发行规模 400 亿元的中信转债也正式摘牌。这也是迄今为止发行规模最大的摘牌可转债。同花顺数据显示，中信转债的未转股率仅有 0.14%。去年 3 月 29 日，中信金控通过上海证券交易所交易系统，将其持有的 263.88 亿元中信转债全部转换为中信银行 A 股普通股。2024 年 4 月 1 日，中信金控收到确认信息，此次转股数量共计 43.26 亿股。完成转股后，中信金控及其一致行动人共持有中信银行 366.10 亿股，占公司总股本的 68.70%。这一举措大幅提升了中信转债的转股率。
随着银行转债的逐步退出，转债市场中高评级优质转债的规模将不断减少。根据同花顺统计，截至目前，市场上存续的银行可转债仅剩 10 只。此外，随着 10 月 28 日浦发银行的可转债——浦发转债到期，银行可转债市场将面临进一步缩水，呈现出 " 青黄不接 " 的局面。
有业内分析人士向记者透露，目前银行可转债的存续规模约为 2000 亿元，占整个可转债市场规模的 27%。然而，银行可转债规模预计将在 2025 年迅速缩减。从供给端来看，自 2023 年以来，市场上再无新的银行可转债发行。
新 " 血液 " 即将注入
银行转债一直是固收类产品的 " 中流砥柱 "。然而，今年以来，随着银行可转债数量的持续减少，固收类基金和理财产品在资产配置上可能面临更加严峻的 " 资产荒 "。公开数据显示，目前市场上仍在交易的 10 只银行可转债中，剩余期限超过三年的仅有 2 只，分别是剩余 3.53 年的常银转债和剩余 3.05 年的重银转债。有业内人士向记者指出，未来一年，随着银行可转债陆续到期，市场将进入供给收缩阶段，这将进一步凸显此类资产的稀缺性，同时推动优质可转债估值上行，成为一种不可忽视的趋势。
天风证券固收首席分析师孙彬彬指出，预计 2025 年转债市场规模或延续缩量。除了一级市场审核节奏放缓，临期转债增多的因素，更要关注发行人 " 化债 " 意愿的发酵，及其对转债供给结构、转债条款意愿所造成的长期影响。
由于银行可转债具备高信用评级、优异流动性以及红利资产属性，市场需求依然旺盛，市场一直期盼有新的血液注入其中。近日，好消息传来，银行可转债市场有望 " 添丁 "。2023 年 3 月 6 日晚间，民生银行、长沙银行分别发布公告称，向不特定对象发行可转换公司债券申请获得上交所受理。
据了解，民生银行拟发行 A 股可转债募集资金总额不超过人民币 500 亿元，长沙银行拟发行可转债总额为不超过 110 亿元。
两家银行均在公告中说明 " 扣除发行费用后募集资金将全部用于支持各自的未来业务发展，在可转债转股后按照相关监管要求用于补充银行核心一级资本。"
一个值得关注的现象是，近年来银行推动可转债转股的意愿显著增强，但受市场持续调整的影响，目前存续的多只银行可转债转股率依然偏低。同花顺数据显示，有 7 只银行可转债的未转股比例超过 99%。
钜融资产投资总监冯昊指出，未来一段时间可转债到期压力将显著增加，尤其是金融板块占比突出，这意味着类似光大转债到期兑付的案例可能更多。这对企业的流动性管理和偿债能力提出了更高要求，同时也加大了企业的现金流压力。
优美利投资总经理贺金龙在接受采访时表示，银行发行可转债的规模通常较大，转股能够有效缓解和补充银行的一级资本压力。然而，转股率低则无法有效缓解这种压力，同时在较大的存续规模影响下，偿付压力也会相应增加。
不过，贺金龙认为无需过度担忧银行转股率低的问题。他指出，根据历史经验，银行可转债在面临退市或到期问题时，往往可以通过引入其他战略投资者增持可转债并转股，从而有效缓解到期兑付压力。
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